Сегодня многие российские предприниматели ведут бизнес в Сербии, а другие пока рассматривают для себя такую возможность. Представляем вам обзор успешного опыта прямых инвестиций в страну.
Прямые иностранные инвестиции – одна из основ сербской экономики. Были ожидания, особенно 2000-2010 годах, что большой приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) будет ключевым – и единственно возможным – способом формирования капитала, необходимого для экономического роста. Предполагалось, что инвестиции принесут быстрый рост экономики, занятости населения, передачу передовых технологий и, в итоге, повышение уровня жизни.
Аналогичное ожидание существовало и в 2010-х годах, в том числе после смены власти в Сербии в 2012 году. За последние десять лет произошла диверсификация источников ПИИ: значительные инвестиции в энергетику, помимо стран Евросоюза и России, поступают из ОАЭ, Турции и особенно Китая.
Результаты неоднозначны: есть примеры десятилетий успешного бизнеса иностранных компаний в Сербии, а также большое количество неудач, краткосрочных инвестиций или запуска производственных мощностей, которые не внесли существенного вклада в экономическое развитие страны.
По данным Национального банка Сербии, большая часть ПИИ сосредоточена в промышленном производстве, на втором месте финансовый сектор
Доля стоимости ПИИ в валовом внутреннем продукте Сербии колебалась от 3,5% в 2014 году до 7,8% в 2019 году. Поскольку, по данным Всемирного банка, ВВП Сербии растет на 2-4% год (кроме 2020-2021 годов), ПИИ увеличились и в абсолютных цифрах – с $1,3 млрд в 2013 году до 3,583 млрд в 2019 году (данные Минфина Сербии).
В 2022 году ПИИ резко выросли. По данным Национального банка Сербии, объем иностранных инвестиций в стране превысил €4 млрд, что примерно на 0,5 млрд больше пика до пандемии. Профессор экономического факультета Белградского университета Любодраг Савич назвал этот скачок следствием того, что на фоне антироссийских санкций многие россияне ведут бизнес в Сербии. По данным Агентства деловых ресурсов, в 2022 году было учреждено 1020 российских компаний (в 2021 году – 82). Впрочем, анализ осложнен отсутствием обновленных данных за последние два года.
По сравнению с аналогичными экономиками, Сербия имеет чрезвычайно высокий приток ПИИ. В 2019 году она стала крупнейшим направлением ПИИ среди всех стран с переходной экономикой. Общее влияние инвестиций остается предметом анализа и обсуждения. Так, некоторые инвестиции привели к увеличению занятости, но незначительному увеличению продуктивности. В результате других были созданы самые успешные компании Сербии. Во многих случаях ПИИ поощряются щедрыми прямыми или косвенными субсидиями, поэтому их общий вклад в экономику страны неясен. Сотрудник факультета экономики в Белграде Радован Кастратович считает, что ПИИ обусловили около половины изменений в росте ВВП, тогда как их влияние на занятость представляется менее ясным.
Как и почему инвестируют в Сербию?
Движение ПИИ обусловлено различными факторами. Сербия заключила соглашение о свободной торговле со странами ЕС с 2009 года в рамках Соглашения о стабилизации и присоединении. С Российской Федерацией Сербия имеет благоприятные торговые отношения, урегулированные в Соглашении о свободной торговле с Европейским экономическим союзом и более ранних двусторонних соглашений. Кроме того, с 2011 года Сербия является кандидатом в члены ЕС и подписала различные соглашения о региональной свободной торговле.
Сербия предоставила различные субсидии компаниям, инвестирующим в страну, причем особенно большую долю субсидий получают иностранные компании. Закон об инвестициях 2006 года позволил осуществлять прямые финансовые инициативы из-за границы. В 2016 году было создано Агентство развития.
В 2015 году Сербия приняла Указ об условиях и методах привлечения иностранных инвестиций. Иностранные инвесторы пользуются национальным режимом, который дает им ряд преимуществ:
– Освобождение от уплаты таможенных пошлин на импорт оборудования на основе ПИИ; более низкие таможенные пошлины на определенное сырьё.
– Для инвесторов, которые вкладывают около €8000 и нанимают более 100 работников, возможно освобождение от налога на прибыль.
– Концессионная компания освобождается от уплаты налога на прибыль на пять лет с даты завершения контрактных концессионных инвестиций в полном объеме.
Льготы для инвесторов предоставляются и в ходе прямых двусторонних переговоров с отдельными странами.
Также важную роль в привлечении ПИИ играет конкурентоспособность конкретного рынка. Согласно исследованиям Валентины Вукмирович и соавторов («Journal of Balkan and Near Eastern Studies», том 23, 2021 г.), по сравнению с государствами – членами ЕС экономия затрат на рабочую силу в Сербии составляет 74%, на электроэнергию – 41%, на транспорт – 43% и на аренду помещений – 55%.
Кто и сколько инвестирует в Сербию?
Из-за неблагоприятных внешнеполитических обстоятельств иностранные инвестиции в сербскую экономику в 1990-2000 годах были очень низкими. С 2001 по 2007 год годовой приток ПИИ увеличился на 18,92%. ПИИ реализовывались в основном за счет различных моделей приватизации социальных предприятий. К 2004 году общая сумма ПИИ составила $2,97 млрд. В 2003 и 2005 годах в Закон о приватизации были внесены изменения, упростившие эту процедуру. Также зафиксирован значительный приток ПИИ. Большую роль сыграли покупка пивоварни «Апатин» датской компанией StarBev, приватизация «Дельта-банка», который был куплен итальянским банком «Интеза». Рекордный уровень ПИИ перед мировым финансовым кризисом был зафиксирован в 2006 году – когда на сербский рынок вышли два иностранных оператора мобильной связи – Telenor и Mobilkom, а Eurobank купил Национальный сберегательный банк и «Воеводинский банк». Общая стоимость ПИИ в том году составила $4,26 млрд. В 2008 году последовали крупные инвестиции российского «Газпрома» и итальянского Fiat.
Как было сказано выше, мировой экономический кризис серьезно повлиял на сербскую экономику – удар был сильным, а восстановление – медленным. Отразилось это и на уровне ПИИ. В 2009 году было зафиксировано огромное падение ПИИ, которые лишь временно восстановились в 2011 году ($3,26 млрд, около трети приходится на продажу торговой сети Maxi бельгийской компании Delhaize).
Большая часть ПИИ в Сербию поступает из стран ЕС. По данным Агентства по технологическому развитию за 2020 год, большая часть проектов, реализованных за счет ПИИ, были из Италии (чуть меньше1/6), затем идут проекты из Германии, Австрии и Словении. По объему ПИИ лидировали компании из Италии и США, затем шли компании из Франции, Австрии, Германии, Китая и Чехии.
По данным Национального банка Сербии, большая часть ПИИ сосредоточена в промышленном производстве, на втором месте финансовый сектор.
За последнее десятилетие увеличились инвестиции из неевропейских стран. Китайские инвестиции в Сербию значительно выросли после запуска китайской инициативы «Пояс и путь» (2013 г.). Они сконцентрированы в нескольких инфраструктурных проектах, горнодобывающей и металлургической промышленности. Построен мост Пупина, часть кольцевой дороги вокруг Белграда. Китай участвует в реконструкции железной дороги Белград – Будапешт, является крупным инвестором и в сербской энергетике (блок В3 Костолацкой ТЭС в восточной части Сербии, который снабжает электроэнергией значительную часть южной Воеводины, частично центральную Сербию и Белград). В 2016 году китайская компания Hestill купила Смедеревский металлургический завод и контрольный пакет горно-металлургического комплекса в Боре, крупного источника меди. По данным Национального банка Сербии, инвестиции из Китая были небольшими до 2017 года, после чего продемонстрировали значительный рост – €690 млн (2018), €344 млн (2019), €528 млн (2020) и €630 млн (2022 год).
Самый стабильный рост ПИИ зафиксирован в строительном секторе, а с 2014 – и в сельскохозяйственном секторе.
Российские инвестиции: НИС и другие
С 2010 по 2018 год прямые инвестиции России составили $2,45 млрд, или 10,6% от общего объема инвестиций. Наиболее заметное место занимают инвестиции в сферу энергетики. Намеки на сотрудничество в этой сфере существовали еще при правительстве Мирко Марьяновича, в 1990-х годах, а в начале 2000-х годов инвестиции российских компаний значительно возросли.
Энергетические компании Сербии, в том числе НИС, хотя и являются монополистами на внутреннем рынке, показали плохие результаты. У разных органов власти не было ни возможности, ни желания реформировать эти компании. «В предыдущем периоде именно социальные энергетические предприятия повлияли на инфляционные процессы и экономику страны неоправданно большим числом сотрудников, ценовым диспаритетом и неэффективностью», – прокомментировала еще в 2005 году советник Министра энергетики Зорана Миланович. В середине 2006 года правительство приняло «Стратегию приватизации нефтяной промышленности Сербии» и постановление, которое должно было решить различные правовые проблемы до изменения Закона о приватизации.
Самый стабильный рост ПИИ зафиксирован в строительном секторе, а с 2014 – и в сельскохозяйственном секторе
В 2008 году были подписаны Межправительственное соглашение об энергетическом сотрудничестве между Россией и Республикой Сербия и Протокол об основных условиях продажи объектов нефтяной промышленности Сербии компании «Газпром нефть». Российскую делегацию возглавляли президент Владимир Путин и Дмитрий Медведев, Сербию представляли президент и премьер-министр Борис Тадич и Воислав Коштуница. Соглашение, подписанное министром энергетики Сербии Петром Шкундричем и председателем совета директоров «Газпром нефти» Александром Дюковым, включало положение о продаже контрольного пакета акций НИС «Газпром нефти» по цене €400 млн (около €576 млн с поправкой на инфляцию в 2023 году) с обязательством покупателя инвестировать дополнительно €500 млн. Российская компания затем стала владельцем зданий НИС в Белграде и Нови-Саде, нефтеперерабатывающих заводов в Панчево, Нови-Саде и Эльмире, 497 АЗС, 1600 внутренних АЗС и большого количества других объектов (в том числе не связанных с основным видом деятельности компании). Гендиректор компании «Сербия газ» Душан Баятович подписал Меморандум о взаимопонимании с Дмитрием Медведевым и протокол о сотрудничестве с президентом правления «Газпрома» Александром Миллером. Эти два документа касались строительства газохранилища в Банатском дворе и газопровода «Южный поток».
Энергетическое соглашение должно было изменить ситуацию в энергетике Сербии. По сообщениям СМИ, совладельцы проекта «Южный поток» (энергетические компании ENI из Италии, EDF из Франции и BASF из Германии) решительно выступали за прохождение «Южного потока» через Румынию, и перенаправление этого проекта к Сербии стало определенным политическим успехом. Строительство началось в 2012 году, но было приостановлено в декабре 2014 года.
Хотя приватизация НИС привела к значительным изменениям в энергетической отрасли страны и к созданию одной из самых успешных сербских компаний и важного источника доходов госбюджета, годы после приватизации были отмечены давлением со стороны внешних и внутренних прозападных политических деятелей. Сначала основной темой критики были якобы плохие условия приватизации, высказывалось мнение, что речь идет о попытках саботировать проект «Южный поток». Эта тема потеряла актуальность после приостановки проекта. Год за годом НИС является самой успешной компанией с точки зрения бизнеса в Сербии. По данным издания «Бизнес и финансы», НИС стала самой успешной компанией в Сербии в 2018 и 2019 году. Пандемические ограничения сильно ударили по компании в 2020 году, но в 2022 году был достигнут резкий скачок выручки из-за роста цен на энергоносители на международном рынке. Инвестиции в НИС – важная часть общих инвестиций в Сербии. По словам заместителя гендиректора «Газпрома» Вадима Яковлева, «за последнее десятилетие в развитие НИС было инвестировано более €3 млрд». Кроме того, большое значение для всей сербской экономики имеют инвестиции НИС в другие региональные рынки и в другие компании энергетической и химической промышленности. Так, в соответствии с Соглашением о стратегическом сотрудничестве от декабря 2021 года, в июне 2023 года НИС приобрела дополнительный пакет акций компании Petrohemija из Панчево и теперь владеет 90% этой компании (ранее 20,86%) с обязательством провести рекапитализацию на сумму в €150 млн для создания производства полипропилена мощностью не менее 140 000 тонн в течение шести лет.
Еще одна область значительных российских инвестиций – инфраструктура. Однако речь идет не о ПИИ, а о кредитовании проектов в Сербии. В частности, в 2013 году Сербия оформила кредит на выполнение работ на участке железной дороги Стара Пазова – Нови-Сад (на два других участка в сторону Венгрии взят китайский кредит).
Прямые иностранные инвестиции в Сербию в предыдущие годы были диверсифицированы. В несколько значимых отраслей экономики поступили крупные инвестиции из Китая. Ключевой российской инвестицией остается покупка НИС и последующая обширная модернизация этой компании.
Сейчас поддержание сотрудничества в области энергетики с Россией представляет для Сербии первостепенный интерес.
Как отмечают специалисты, недавно открытые российские компании в Сербии являются лишь намеком на более широкие возможности для частных инвестиций, которые придадут новое качество российско-сербскому экономическому сотрудничеству. Редакция продолжит тему инвестиций в сербскую экономику.
Милош Милоевич, журналист, экономический обозреватель.
